Инвестиционные проекты: сущность и порядок оценки

СУЩНОСТЬ И ПОРЯДОК ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА

Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации

(Финансовый университет)

Кафедра «Анализ рисков и экономическая безопасность»

Система обеспечения экономической безопасности хозяйствующего субъекта как составляющая оценки инвестиционного проекта

Выполнила:

Студентка гр. УРК 1-1 М

Проверила:

Доцент, к.э.н. Кабанова Н.А.

1 Сущность и порядок оценки инвестиционного проекта. 5

2 Оценка устойчивости инвестиционного проекта методом вариации параметров и установления предельных значений. 9

3 Оценка уровня и состояния экономической безопасности. 13

4 Роль системы обеспечения экономической безопасности в оценке инвестиционного проекта. 20

Список использованной литературы.. 26

ВВЕДЕНИЕ

Инновационные проекты являются основной движущей силой, которые способствуют развитию экономики. Однако, любые инновационные проекты несут в себе и большое количество новых рисков, которые могут негативно повлиять на экономическую безопасность. Двойственность, в виде возможности получения сверхприбыли (или высокого полезного эффекта) и возможности понести серьезные убытки, порождает необходимость в качественном анализе инвестиционных проектов. Для решения данной задачи проводятся оценки инвестиционной привлекательности. В соответствии с методическими рекомендациями оценку принято проводить базируясь на анализе важных критериальных показателей инвестиционного проекта.

Стоит отметить, что большая часть инвестиционных проектов оценивается лишь по финансовым показателям. Однако, мы можем заметить, что последними тенденциями является увеличение влияния на деятельность хозяйствующего субъекта внешних и внутренних нефинансовых факторов. Увеличивается количество рисков связанных с мошенничеством, несоблюдением нормативно-правовых актов, недобросовестными контрагентами, несоблюдением информационной, технико-технологической безопасности и т.д. Это свидетельствует о значительном повышении значимости деятельности системы экономической безопасности в хозяйствующем субъекте и об актуальности включения данной системы во все процессы предприятия, учитывая и оценку инвестиционных процессов.

Основываясь на значимость и актуальность рассматриваемого вопроса, мы сформировали цель и задачи работы.

Цель реферата – определить роль системы экономической безопасности в оценке инвестиционного проекта. Для достижения поставленной цели планируется решить следующие задачи:

– проанализировать порядок проведения оценки инвестиционного проекта;

– рассмотреть пример оценки инвестиционного проекта методом придельных значений;

– проанализировать как осуществляется оценка состояния экономической безопасности в хозяйствующем субъекте;

– определить роль системы экономической безопасности в оценке инвестиционного проекта.

Предметом работы является анализ проведения оценки инвестиционного проекта и состояния экономической безопасности.

Объектом работы является система обеспечения экономической безопасности как составляющая оценки инвестиционного проекта.

СУЩНОСТЬ И ПОРЯДОК ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА

Сущность инвестиционного проекта заключается в обосновании экономической целесообразности, объемов и сроков осуществления капитальных вложений, при этом обеспечивается проектно-сметная документация и кратко описываются практические действия по реализации инвестиций.

Основная задача оценки инвестиционного проекта состоит в том, чтобы определить потенциальную привлекательность проекта для возможных участников и способствование в поиске источников финансирования. Оценка инвестиционного проекта включает в себя:

− общественную (социально-экономическую) эффективность проекта;

− коммерческую эффективность проекта.

Показатели общественной эффективности учитывают социально-экономические последствия осуществления инвестиционного проекта для общества в целом, в том числе как непосредственные результаты и затраты проекта, так и «внешние»: затраты и результаты в смежных секторах экономики, экологические, социальные и иные внеэкономические эффекты. «Внешние» эффекты рекомендуется учитывать в количественной форме при наличии соответствующих нормативных и методических материалов.

Показатели коммерческой эффективности проекта учитывают финансовые последствия его осуществления для участника, реализующего инвестиционный проект, в предположении, что он производит все необходимые для реализации проекта затраты и пользуется всеми его результатами.

Независимо от технических, технологических, финансовых, отраслевых или региональных особенностей, оценка инвестиционных проектов основывается на следующих принципах:

− рассмотрение проекта от начала его организации и до полного прекращения проекта;

− предусматривать все денежные поступления и расходы (денежные потоки) за расчетный период;

− учет влияния колебания валют;

− обеспечение сравнения условий и результатов различных проектов;

− учет влияния временного фактора;

− прогнозирование важных последствий проекта;

− анализ проекта с учетом пожеланий разных участников;

− учитывать инфляцию и налоговые ставки;

− оценка неопределенностей и возможных рисков.

К основным показателям, используемым при расчете инвестиционного проекта относятся:

− чистый дисконтированный доход;

− внутренняя норма доходности;

− необходимость в дополнительном финансировании;

− индексы доходности затрат и инвестиций;

− группа показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия.

Для расчета коммерческой эффективности инвестиционного проекта используются принципы, которые более тесно связаны с процессом осуществления экономической деятельности хозяйствующего субъекта. Выделяют следующие принципы расчета показателей коммерческой эффективности на основе которых строится оценка инвестиционного проекта:

− использование рыночных, текущих или про прогнозных цены на необходимые для реализации проекта ресурсы;

− приведение всех расчетов к единой валюте;

− размер заработной платы ограничивается запланированным размером операционных издержек;

− учет затрат на производство, без расходов на приобретение;

− учет налоговых ставок, отчислений, сборов, которые предусмотрены законом;

− возмещение НДС за используемые ресурсы, установленные законом налоговые льготы;

− использование отчета о прибылях и об убытках;

− расчетом показателей эффективности денежных потоков.

В расчетах эффективности рекомендуется учитывать неопределенность, неполноту и неточность информации об условиях реализации проекта и риск. Также следует учитывать возможность возникновения таких условий, которые приведут к негативным последствиям для всех или дельных участников проекта. А данные функции на предприятии возлагаются на систему обеспечения экономической безопасности, а именно на подразделение управления рисками.

Для определения устойчивости инвестиционного проекта в условиях неопределенности Методическими рекомендациями по оценке эффективности инвестиционного проекта рекомендуется использовать следующие методы:

1) укрупненную оценку устойчивости;

2) расчет уровней безубыточности;

3) метод вариации параметров;

4) оценку ожидаемого эффекта проекта с учетом количественных характеристик неопределенности.

Все методы, кроме первого, предусматривают разработку сценариев реализации проекта в наиболее вероятных или наиболее опасных для каких-либо участников условиях и оценку финансовых последствий осуществления таких сценариев. Это дает возможность при необходимости предусмотреть в проекте меры по предотвращению или перераспределению возникающих потерь.

При выявлении неустойчивости проекта вносятся необходимые коррективы в организационно-экономический механизм его реализации, в том числе:

− внесение корректировок, поправок в условия предоставления займов;

− создание резервных фондов;

− корректировка условий договоров между участниками;

− хеджирование или индексация сделок;

− страхование участников проекта.

В тех случаях, когда и при этих коррективах проект остается неустойчивым, его реализация признается нецелесообразной, если отсутствует дополнительная информация, достаточная для применения четвертого из перечисленных выше методов. В противном случае решение вопроса реализации проекта производится на основании этого метода без учета результатов всех предыдущих.

Дата добавления: 2017-02-24 ; просмотров: 298 | Нарушение авторских прав

Инвестиционный проект: сущность, виды, стадии, методы оценки

Сложно переоценить значение инвестиций в экономике. Пожалуй, многие слышали о таком термине, как “инвестиционный проект”. Данная статья призвана пояснить сущность, цели и виды инвестиционных проектов, а также познакомить с методами их оценки.

Что такое инвестиционный проект

Документ, обосновывающий целесообразность инвестиций в определенный актив, называется инвестиционным проектом. Под активом может подразумеваться любая бизнес-система: от малого предприятия до города или даже государства. Главное условие — соблюдение принципа инвестирования. То есть, деньги должны вкладываются с целью получения прибыли, а не в качестве помощи или финансирования некоммерческих проектов.

Суть любого инвестиционного проекта в экономическом обосновании необходимости вложения капитала в конкретный актив. Можно сказать что это бизнес-план, только в более широком, можно сказать, в глобальном, значении. Инвестиционный проект составляется не только для принятия решения о запуске бизнеса, но и для анализа перспектив финансирования научных работ, развития инфраструктуры или сектора экономики региона.

Цель инвестиционного проекта

  • Убедиться, что инвестиции реально принесут прибыль, и рассчитать срок окупаемости. Это особенно актуально, когда инвестиционный проект составляет сам инвестор.
  • Убедить инвестора разместить средства в актив. Инвестором здесь может выступать не только частное лицо, но и финансовое учреждение (структура), производственное предприятие или государственный орган.

Кроме того, инвестиционный проект обязан включать в себя оценку рисков. Это крайне важно для политики “вдумчивого” инвестирования и сохранения вложенных средств.

Структура инвестиционного проекта

Независимо от объемов финансирования и особенностей активов, все инвестиционные проекты имеют следующую структуру:

  1. Краткое описание, отражающее суть проекта: сумму, актив, сроки и цели инвестирования.
  2. Подробное описание, учитывающее все нюансы реализации проекта. Это анализ рынка, описание услуг , производственной технологии, стратегии продвижения на рынке, структуры, штатного расписания и прочего.
  3. Финансово-экономическое обоснование, содержащее подробные расчеты, подтверждающие достаточную прибыльность и приемлемые сроки окупаемости вложений.
  4. Заключение, содержащее краткий и емкий вывод о том, насколько целесообразно вкладывать деньги в актив.

Данная структура может дополняться другими разделами, помогающими более четко и подробно доказать, что инвестиции в рассматриваемый проект имеют смысл.

Классификация инвестиционных проектов

Разные варианты классификации проектов берут за основу различные признаки. Если принимать во внимание сроки реализации, инвестиционные проекты бывают:

  • краткосрочные (до года);
  • среднесрочные ( 1-5 лет);
  • долгосрочные (свыше 5 лет).

Классификация по суммам вложений достаточно условна и зависит от масштаба самого инвестора:

  • малые (менее 10000$);
  • средние (10000-500000$);
  • крупные (0,5-10 миллионов $);
  • сверхкрупные (свыше 10 миллионов $).

По масштабу и составу проекты делят на следующие виды:

  • монопроекты, подразумевающие развитие или создание единственного актива;
  • мультипроекты, состоящие из нескольких малых монопроектов;
  • мегапроекты, вмещающие множество моно- и мультипроектов.

К последним можно отнести инвестиционные проекты по развитию за счет бюджета или международных структур целого города, региона или страны.

По сфере деятельность проекты делят на такие категории:

  • промышленные, подразумевающие развитие или создание производственных мощностей;
  • финансово-экономические, цель которых — создание финансового учреждения или иного актива, способного принести доход;
  • социальные, которые создаются для реформирования этой социальной сферы и окупающиеся за счет снижения расходов в определенном направлении.

Самая подробная и важная классификация инвестиционных проектов — по сферам деятельности. Здесь выделяют такие категории:

  • строительство;
  • покупка готовой недвижимости и другого имущества;
  • производство;
  • модернизация;
  • перепрофилирование;
  • инновации;
  • интернет-проекты.

Реализация инвестиционных проектов

Жизненный цикл проекта включает четыре стадии:

  • идея;
  • разработка;
  • согласование с инвестором;
  • реализация.

Последняя стадия обычно самая длинная и делится на доинвестиционный, инвестиционный и эксплуатационный периоды.

Как оценить инвестиционный проект

Оценка инвестиционных проектов — сложное и ответственное дело, достойное отдельной статьи. Вкратце ее можно охарактеризовать как определение целесообразности вложения средств и реализации проекта. Для этого потенциальный инвестор обращает внимание на следующие моменты:

  • сумма инвестиций, необходимых для полной реализации проекта;
  • период окупаемости;
  • прибыльность инвестиций по достижению окупаемости;
  • уровень риска при реализации проекта.

Последний фактор крайне важен, ведь только правильная оценка рисков позволяет не потерять инвестиции и приумножить собственный капитал. Методики оценки проектов отличаются в зависимости от формы реализации и сферы деятельности планируемого предприятия.

Подпишитесь на рассылку и получите доступ к видеозаписи мастер-класса по инвестированию

Инвестиционные проекты: сущность и порядок оценки

Инвестпроект — результат сложного взаимодействия инвестора и объекта финансирования. В каких формах может осуществляться такое взаимодействие? Каким образом инвестор оценивает результативность сотрудничества с партнером по бизнесу?

Оценка эффективности инвестиционного проекта проводится на основе критериев, которые соотносятся с конкретным типом проекта. Но какими инвестпроекты бывают? Каковы их общие признаки?

Понятие «инвестиционный проект» — очень емкое. Оно может соответствовать разным явлениям в социально-экономических отношениях.

Примеры инвестиционных проектов:

  • частное промышленное предприятие;
  • объект недвижимости;
  • банковский (финансовый) стартап;
  • программный или иной высокотехнологичный продукт;
  • социальный проект (направленный, к примеру, на повышение уровня компетенции кадров в научной сфере).

Каждый из указанных инвестпроектов, при этом, будет иметь ряд общих признаков, а именно:

  1. наличие субъекта инвестирования (владельца капитала, исходных технологий, концепций — инвестора) и объекта, в отношении которого вкладываются денежные средства (и иные инвестиционные ресурсы)
  2. нацеленность на постоянное развитие;
  3. окупаемость (или формирование некоего полезного либо приносящего выгоду ресурса для инвестора).

В общем случае под инвестпроектом, конечно, подразумевается некий объект, имеющий отношение к бизнесу (частному или государственному). Предполагается, что инвестор, вложив денежные средства в развитие такого объекта, впоследствии увеличит свой капитал — за счет увеличения, в свою очередь, капитализации финансируемого бизнеса. Либо — извлечет иную пользу, которая может выражаться, к примеру:

  • в приобретении полезных деловых связей (которые впоследствии могут быть задействованы как для развития финансируемого проекта, так и для других бизнесов инвестора);
  • в появлении интеллектуальных разработок,
  • в обнаружении доказавших себя на практике методов эффективного управления предприятием.

Инструментами инвестирования в зависимости от сущности проекта, могут быть:

  1. денежные средства;
  2. знания;
  3. технологии;
  4. доступ (содействие доступу) к тем или иным ресурсам (сырью, материалам);
  5. доступ к рынкам сбыта.

Инвестор, использовав указанные инструменты — отдельно или в определенных сочетаниях, дает объекту инвестирования возможность развиваться, а взамен получает те или иные преференции. Если говорить о финансировании бизнес-проектов, то такими преференциями могут быть:

  • получение крупной доли в акционерном (уставном) капитале предприятия, которая, к тому же, может значительно вырасти;
  • получение юридически закрепленных либо фактических правомочий по принятию ключевых решений в финансируемом бизнесе.

Результативность инвестпроектов может выражаться в разных показателях. В общем случае они будут финансовыми, но не исключено, что не менее ценными для инвестора будут результаты, не имеющие прямого отношения к росту капитала.

Вместе с тем, достижение требуемого результата — вне зависимости от его формы, предполагает следование участниками инвестпроекта определенному алгоритму, в соответствии с которым осуществляется реализация инвестиционных проектов. Изучим, подробнее каким может быть подобный алгоритм.

Реализация инвестпроектов осуществляется в рамках следующих основных этапов:

1. Ознакомления инвестора с объектом инвестирования (в ряде случаев — образование объекта инвестирования при непосредственном участии инвестора).

Ознакомление с проектом может быть инициировано как самим инвестором, так и теми людьми, которые представляют финансируемый объект в правоотношениях с партнерами. Проект может придумать и сам инвестор. Например — если роль инвестора выполняет действующее производственное предприятие (в лице его руководства), и решено осуществить инвестирование в новый вид деятельности фирмы.

Инвестор может быть, таким образом, как юридически независимым от финансируемого проекта, так и быть связанным с ним по многим правовым признакам.

2. Принятия решений касательно инвестирования, определения характеристик инвестирования.

В данном случае правомерно говорить о 2 основных разновидностях решений инвестора:

  • о принципиальном согласии вкладываться в инвестпроект;
  • об определении величины финансового и иного участия в инвестпроекте, об определении содержания такого участия.

Приняв указанные решения (либо условившись считать их основными и актуальными в течение определенного периода времени), инвестор и объект инвестирования переходят к следующему этапу реализации инвестпроекта.

3. Установление правомочий и обязательств инвестора и объекта инвестирования, закрепление их в договоре.

Стороны правоотношений, которые устанавливаются в целях реализации инвестпроекта, определяют то, какими правомочиями и, соответственно, обязательствами при реализации проекта будет обладать каждая из них.

Как правило, правомочия инвестора заключаются:

  • в своевременном получении оговоренных преференций (например, в виде доли в уставном капитале фирмы либо позиции, позволяющей влиять на принятие решений в бизнесе);
  • в выводе капитала (и прекращении использования других инструментов инвестирования) в случае нарушений договоренностей со стороны партнеров либо в иных случаях, предусмотренных законом или договором.

Обязанности инвестора чаще всего сводятся:

  • к своевременному внесению денежных сумм на счета финансируемого предприятия (либо использованию прочих инструментов инвестирования);
  • к выполнению ограничений по пользованию имеющимися преференциями.

В свою очередь, правомочия объекта инвестирования заключаются:

  • в своевременном получении денежных сумм от инвестора (либо в пользовании результатами применения инструментов инвестирования);
  • в пользовании капиталом в течение оговоренного срока — когда инвестор в соответствии с контрактом не будет выводить денежные средства.

Обязанности объекта инвестирования заключаются:

  • в предоставлении инвестору оговоренных преференций в срок и в порядке, установленном законом или договором;
  • в предоставлении инвестору возможности вывести капитал (прекратить использование инструментов инвестирования) в случаях, определенных законом и договором.

4. Обсуждение прочих условий соглашения об инвестировании, его подписание, наблюдение за его выполнением.

То, в какой форме подписывается такое соглашение, в какой юрисдикции — российской или зарубежной, и как будет отслеживаться его выполнение, прописывается в самом соглашении. На объект инвестирования могут быть возложены обязанности по своевременному предоставлению инвестору отчетности, различных пояснений и дополнений к ней, иных сведений и разъяснений по реализации проекта.

Инвестор, в свою очередь, может нести ответственность за предоставление объекту инвестирования необходимой обратной связи по полученным отчетам и иным сведениям, которые отправлены партнером.

То, в чем будет заинтересован инвестор, наблюдающий за ходом реализации соглашения с партнером, прежде всего — эффективность инвестиционного проекта. Рассмотрим то, на основании каких критериев она может оцениваться.

К ключевым критериям оценки эффективности инвестпроектов в бизнесе можно отнести:

1. Оперативность достижения различных целевых показателей (по выпуску товаров, услуг, генерации выручки, увеличению клиентской базы), степень влияния на данную результативность примененных инструментов инвестирования.

Такая оперативность может оцениваться исходя из имеющейся базы знаний инвестора или партнера, сведений о результативности на других предприятиях со схожими хозяйственными показателями, иногда — с учетом мнения экспертов, аудиторов, аналитиков.

2. Устойчивость предприятия (определяемая по большому количеству локальных хозяйственных показателей) и, опять же, степень влияния на данную устойчивость тех инструментов инвестирования, которые применены в ходе сотрудничества инвестора и объекта финансирования.

Даже при самом оперативном достижении поставленных инвестором целей, предприятие может оказаться недостаточно устойчивым для того, чтобы имеющиеся результаты были закреплены или улучшены. Показатели устойчивости в данном случае могут быть связаны:

  • с уровнем кредитной, налоговой нагрузки;
  • с величиной чистых активов;
  • со степенью изношенности основных фондов;
  • с практическими показателями доступности сырья, материалов, рынков сбыта.

В обоих случаях инвестору нужно знать — достигнута ли оперативность результатов инвестирования (либо устойчивость фирмы) за счет его капиталов, или же они обусловлены иными факторами (например, общим увеличением уровня спроса на рынке).

Если роль капиталов ни при чем, то инвестор совершенно правомерно придет к выводу о том, что вкладываемые им в бизнес денежные средства расходуются неэффективно.

3. Общий уровень конкурентности предприятия на рынке.

Финансируемый бизнес может достигать самых впечатляющих показателей в части выручки и технологичности поставляемой продукции, но если по обоим параметрам его существенно опережают конкуренты, то инвестор, опять же, получит повод оценивать работу лиц, ответственных за реализацию инвестпроектов, не слишком высоко. Как результат — пересмотреть свои приоритеты в части продолжения сотрудничества с партнерами.

Анализ инвестиционных проектов с учетом указанных критериев может производиться как инвестором, так и объектом финансирования. Обе стороны будут заинтересованы в получении достоверных и актуальных данных, характеризующих ход реализации инвестпроекта.

ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПРОЕКТ: СУЩНОСТЬ И КРИТЕРИИ ОЦЕНКИ

Экономико-теоретический анализ инвестиционного проекта

Процесс инвестирования можно представить в виде последовательности затрат, осуществляемых в разные периоды времени, результатом которых является поступление разновременных доходов.

В самом общем смысле инвестиции — денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, в том числе на товарные знаки, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской деятельности в целях получения прибыли (дохода) и достижения положительного социального эффекта. В такой формулировке понятие инвестиций наиболее близко по содержанию к рыночному подходу.

В условиях централизованного управления экономикой использовался термин капитальные вложения, т.е. финансовые средства, затрачиваемые на строительство новых и реконструкцию, расширение и техническое перевооружение действующих предприятий (производственные капитальные вложения), на жилищное, коммунальное и культурно-бытовое строительство (непроизводственные капитальные вложения).

Определение капиталовложений носит выраженный затратный характер, что сужает область инвестирования только до вложений в увеличение и совершенствование основных фондов. Факт существования финансовых и других видов инвестиций отечественная экономическая наука не рассматривала, так как в условиях административной системы распределения ресурсов, единообразия форм собственности другого подхода не могло быть. Таким образом, в условиях плановой экономики инвестиции выступали в виде затрат, которые отличались от текущих издержек лишь единовременным характером. В настоящее время в отечественной практике используются оба термина.

В рыночной экономике под инвестициями традиционно понимают процесс вложения средств в любой форме для получения дохода или какого-то эффекта Кучарина Е.А. Инвестиционный анализ. – СПб., 2006. . Такое понимание является наиболее общим и распространенным. Иногда же инвестиции трактуются как отказ от сегодняшнего (немедленного) потребления благ ради более полного удовлетворения потребностей в последующие периоды. Наиболее общее определение процесса вложения капитала: инвестирование представляет собой обмен удовлетворения сегодняшней потребности на ожидание удовлетворить ее в будущем с помощью инвестиционных благ. Таким образом, сущность инвестиций содержит в себе сочетание двух сторон инвестиционной деятельности: затрат ресурсов и получаемых результатов. Инвестиции осуществляются с целью получения результата — количественного (дохода) или качественного (например, в сфере образования — строительство школы и рост числа образованных людей), они бесполезны, если результата не приносят.

Для случая принятия решения на уровне предприятия затраты можно отнести к инвестиционным, если в результате принятия решения:

  • · изменяются структура, состав и объем активов предприятия или некоторой компании;
  • · отдача от решения в основном ожидается в течение длительного периода времени;
  • · требуются, как правило, существенные затраты.

Для принятия решения о долгосрочном вложении капитала необходимо располагать информацией, подтверждающей два основных предположения: во-первых, вложенные средства будут полностью возмещены; во-вторых, прибыль, полученная от данной операции, будет достаточно велика, чтобы компенсировать временный отказ от использования средств, а также риск, возникающий вследствие неопределенности конечного результата.

Таким образом, проблема принятия решения об инвестициях сводится к анализу адекватности плана предполагаемого развития событий и вероятных последствий его осуществления ожидаемому результату.

Методологической основой проектного анализа является системное понятие “проект”. Проект представляет собой целостный объект, сущность которого многогранна: во-первых, от момента зарождения идеи проекта до стадии ее материализации в реальных объектах (будь то промышленные предприятия или объекты социальной инфраструктуры, занятые выпуском продуктов или услуг) требуется определенное время, которое составляет жизненный цикл проекта, и, во-вторых, прежде чем вкладывать в проект деньги, необходимо провести его комплексную экспертизу, чтобы доказать его целесообразность и возможность воплощения, а также оценить его эффективность в техническом, коммерческом, социальном, институциональном, экологическом, финансовом и экономическом аспектах Шапиро В.Д. Управление проектами, – СПб., 2000. .

Инвестиционный проект — дело, деятельность, мероприятие, предполагающее осуществление комплекса каких-либо действий, обеспечивающих достижение определенных целей (получение определенных результатов). Близкие к этому понятию термины — “хозяйственное мероприятие”, “работа” (или “комплекс работ”), “проект” как система организационно-правовых и расчетно-финансовых документов, необходимых для осуществления каких-либо действий или описывающих такие действия.

Всякий проект для своего осуществления нуждается в ресурсах — финансовых, материальных, трудовых — для осуществления как процесса производства, так и процесса управления.

К источникам инвестиций можно отнести:

  • · собственные финансовые средства, а также иные виды активов и привлеченных средств;
  • · ассигнования из федерального, региональных и местных бюджетов, фондов поддержки предпринимательства, предоставляемые на безвозмездной основе;
  • · иностранные инвестиции, предоставляемые в форме финансового или иного участия в уставном капитале совместных предприятий, а также в форме прямых вложений международных организаций и финансовых институтов, государств, предприятий и организаций различных форм собственности и частных лиц;
  • · различные формы заемных средств, в том числе кредиты, предоставляемые государством на возвратной основе, кредиты иностранных инвесторов, облигационные займы, кредиты банков и других институциональных инвесторов: инвестиционных фондов и компаний, страховых обществ, пенсионных фондов, а также векселя и другие средства.

Собственный капитал реципиента образуют первые три группы источников. Четвертая группа источников является заемным капиталом реципиента — инициатора проекта; эти средства подлежат возврату на определенных заранее условиях (сроки, график, процент).

Инвестиции делятся на две группы Ильинская Е.М. Инвестиционная деятельность,- СПб., 2001. :

  • 1. Портфельные (вложения капитала в группу проектов, например, приобретение ценных бумаг различных предприятий, в этом случае основная задача инвестора — формирование и управление оптимальным инвестиционным портфелем, как правило, осуществляемые посредством операций на фондовом рынке; эти инвестиции представляют собой краткосрочные финансовые операции).
  • 2. Реальные (капиталообразующие или финансовые вложения в конкретный долгосрочный проект); это одна из наиболее общих и общепризнанных классификаций инвестиций.

В западной литературе приводится достаточно большое количество классификаций инвестиций и инвестиционных проектов, которые используются в разных ситуациях в соответствии с целями применения.

Представленная ниже классификация применяется в отечественной экономической науке Идрисов А.Б., Картышев С.В., Постников А. В. Стратегическое планирование и анализ эффективности инвестиции — М., 1997. .

Инвестиции подразделяются в соответствии с классификацией на две группы: по объектам вложения и по направленности действий.

  • 1. По объектам вложения:
    • – инвестиции в имущество (материальные инвестиции) — инвестиции, которые прямо участвуют в производственном процессе, например, инвестиции в оборудование, здания, запасы материалов.
    • – финансовые инвестиции — вложения в финансовое имущество, приобретение прав на участие в делах других фирм и долговых прав, например, приобретение акций, других ценных бумаг.
    • – нематериальные инвестиции — инвестиции в нематериальные ценности, например, инвестиции в подготовку кадров, исследования и разработки, рекламу и другие.
  • 2. По направленности действий:
    • – инвестиции на основание проекта — начальные инвестиции, или нетто-инвестиции, осуществляемые при основании или покупке предприятия.
    • – инвестиции на расширение — экстенсивные инвестиции, направляемые на увеличение производственного капитала.
    • – реинвестиции — связывание вновь свободных инвестиционных средств посредством направления их на приобретение или изготовление новых средств производства с целью поддержания состава основных фондов предприятия:
    • – брутто-инвестиции — инвестиции, состоящие из нетто-инвестиций и реинвестиций.

Сложность рассматриваемых процессов инвестирования предопределяет их стратегический характер и является одной из сложных задач управления экономикой. При этом жизненно важными для инвесторов оказываются практически все аспекты хозяйственной деятельности будущего предприятия — проекта, начиная от внешней социальной среды и заканчивая вариантами его финансирования.

Протяженность жизненного цикла проекта во времени предопределяет различную ценность будущих затрат и доходов, относящихся к разным временным интервалам, т.е. момента, являющегося своеобразной точкой отсчета, например, сегодняшнего дня (в качестве которого могут выступать различные даты начала жизненного цикла проекта, такие, как момент зарождения идеи проекта или же момент принятия решения об инвестировании средств в проект и т.п.).

Любой инвестиционный проект от момента своего зарождения до момента окончания проходит ряд определенных этапов, которые называют жизненным циклом проекта. Деление на этапы, как и всякая классификация, носит условный характер. Однако ввиду того, что последовательному развитию любого проекта присущи общие характерные другим проектам этапы, возникла потребность описать такие периоды.

Жизненный цикл проекта подразделяют на более крупные стадии (фазы) Завлин П.Н., Васильев А.В. Оценка эффективности инноваций. – СПб.,1998. :

  • · предынвестиционную;
  • · инвестиционную;
  • · эксплуатационную.

Рассмотрим подробнее предынвестиционную фазу жизненного цикла проекта, так как данная фаза имеет решающее значение для удачного осуществлении всего инвестиционного проекта.

Принято выделять три стадии (уровня) проведения предынвестиционной фазы инвестиционного цикла проекта Завлин П.Н., Васильев А.В. Оценка эффективности инноваций. – СПб.,1998. :

  • · изучение инвестиционных возможностей проекта;
  • · предпроектные исследования;
  • · оценка осуществимости инвестиционного проекта.

Различие между уровнями предынвестиционных исследований условно и глубина проработки каждого уровня зависит от сложности проекта, временных ограничений, требований потенциального инвестора и множества других факторов.

Финансирование проекта должно обеспечить решение двух основных задач Завлин П.Н., Васильев А.В. Оценка эффективности инноваций. – СПб.,1998.:

  • 1. обеспечение такой динамики инвестиций, которая позволила бы выполнять проект в соответствии с временными и финансовыми (денежными) ограничениями;
  • 2. снижение затрат финансовых средств и риска проекта за счет соответствующей структуры инвестиций и максимальных налоговых льгот.

Финансирование проекта включает четыре этапа Волков И.М., Грачева М.В. Проектный анализ. – М.,1998. :

  • 1. предварительное изучение жизнеспособности проекта;
  • 2. разработка плана реализации проекта;
  • 3. организация финансирования;
  • 4. контроль за выполнением плана и условий финансирования.

На первом этапе до представления проекта инвесторам проводится предварительный анализ жизнеспособности проекта. Делается это для того, чтобы определить стоит ли проект дальнейших затрат времени и средств и будет ли потока наличности достаточно для покрытия всех издержек и получения средней прибыли.

Этап планирования реализации проекта охватывает процесс от момента предварительного изучения его жизнеспособности до организации финансирования. На этом этапе проводится оценка всех показателей и рисков по проекту с анализом возможных путей развития экономической, политической и других ситуаций; прогнозируется влияние на жизнеспособность проекта таких факторов, как: процентные ставки по кредитам, темпы роста инфляции, валютные риски и т.д.

После завершения первых двух этапов разрабатываются предложения по организации схемы финансирования проекта.

После организации финансирования по проекту на фазе его реализации осуществляется контроль за выполнением плана и условий финансирования.

Согласно действующему законодательству инвестиционная деятельность на территории РФ может финансироваться за счет:

  • · собственных финансовых ресурсов и внутрихозяйственных резервов инвестора (прибыль, амортизационные отчисления, денежные накопления и сбережения граждан и юридических лиц, средства, выплачиваемые органами страхования в виде возмещения потерь от аварий, стихийных бедствий, и другие средства);
  • · заемных финансовых средств инвестора (банковские и бюджетные кредиты, облигационные займы и другие средства);
  • · привлеченных финансовых средств инвестора (средства, получаемые от продажи акций, паевые и иные взносы членов трудовых коллективов, граждан, юридических лиц);
  • · денежных средств, централизуемых объединениями (союзами) предприятий в установленном порядке;
  • · инвестиционных ассигнований из государственных бюджетов, местных бюджетов и внебюджетных фондов;
  • · иностранных инвестиций.

Таким образом, можно сделать следующие выводы: существует большое количество трактовок понятию инвестиции. В данной работе следовало остановиться на понятии, наиболее близкому по содержанию к рыночному подходу. В условиях централизованного управления экономикой используется термин капитальные вложения. В условиях плановой экономики инвестиции выступали в роли затрат, а в рыночной экономике под инвестициями традиционно понимают процесс вложения средств. Проблема принятия решения об инвестициях сводится к анализу адекватности плана предполагаемого развития событий. Инвестиции могут быть разделены на: портфельные и реальные и по объектам вложения и по направленности действий. Методологической основой проектного анализа является системное понятие “проект”. Для инвестиционной деятельности предполагается финансирование на территории Российской Федерации.

Сущность инвестиционного проекта

Понятие инвестиционного проекта

Инвестиции имеют большое значение не только для будущего положения предприятия, но и для экономики страны в целом, так как являются основным рычагом экономического роста страны.

Инвестирование представляет собой один из наиболее важных аспектов деятельности любой динамично развивающейся коммерческой организации, руководство которой отдает приоритет рентабельности с позиции долгосрочной, а не краткосрочной перспективы. Как правило, любая компания всегда формирует портфель доступных инвестиционных проектов, реализация которых может осуществляться по мере наступления определенных условий и предпочтений (целесообразность, экономическая эффективность, изменившаяся конъюнктура рынка, требования экологии, наличие доступных источников финансирования, незапланированные доходы и др.)

Понятие инвестиционного проекта трактуется двояко: как деятельность (мероприятие), предполагающая осуществление комплекса каких-либо действий, обеспечивающих достижение определенных целей; как система, включающая определённый набор организационно-правовых и расчетно-финансовых документов, необходимых для осуществления каких-либо действий или описывающих эти действия [6].

В соответствии с законодательством «инвестицинный проект есть обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капвложений, в том числе необходимая проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством РФ и утвержденными в установленном порядке стандартами, а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план)» [1].

В соответствии с этим определением инвестиционный проект можно рассматривать в нескольких аспектах. Во-первых, как набор документации, соответствующей некоторым стандартам. Во-вторых, как программу действий, связанных с его реализацией. В-третьих, инвестиционный проект предполагает обоснование экономической целесообразности совершения реальных инвестиций [7].

Все предприятия в той или иной степени связаны с инвестиционной деятельностью. Принятие решений по инвестиционным проектам осложняется различными факторами: вид инвестиций; стоимость инвестиционного проекта; множественность доступных проектов; ограниченность финансовых ресурсов, доступных для инвестирования; риск, связанный с принятием того или иного решения, и т.п. В целом, все решения можно классифицировать следующим образом.

Классификация распространенных инвестиционных решений:

обязательные инвестиции, то сеть те, которые необходимы, чтобы фирма могла продолжать свою деятельность:

решения по уменьшению вреда окружающей среде;

улучшение условий труда до гос. норм.

решения, направленные на снижение издержек:

решения по совершенствованию применяемых технологий;

по повышению качества продукции, работ, услуг;

улучшение организации труда и управления.

решения, направленные на расширение и обновление фирмы:

· инвестиции на новое строительство (возведение объектов, которые будут обладать статусом юридического лица);

инвестиции на расширение фирмы (возведение объектов на новых площадях);

инвестиции на реконструкцию фирмы;

инвестиции на техническое перевооружение (замена и модернизация оборудования).

решения по приобретению финансовых активов:

решения, направленные на образование стратегических альянсов (синдикаты, консорциумы, и т.д.);

решения по поглощению фирм;

решения по использованию сложных финансовых инструментов в операциях с основным капиталом.

решения по освоению новых рынков и услуг;

решения по приобретению нематериальных активов.

Степень ответственности за принятие инвестиционного проекта в рамках того или иного направления различна. Очевидно также, что важным является вопрос о размере предполагаемых инвестиций. Уровень ответственности, связанный с принятием проектов различной стоимости различен. Поэтому должна быть различна и глубина аналитической проработки экономической стороны проекта, которая предшествует принятию решения. Кроме того, во многих фирмах становится обыденной практика дифференциации права принятия решений инвестиционного характера, т.е. ограничивается максимальная величина инвестиций, в рамках которой тот или иной руководитель может принимать самостоятельные решения.

Нередко решения должны приниматься в условиях, когда имеется ряд альтернативных или взаимно независимых проектов. В этом случае необходимо сделать выбор одного или нескольких проектов, основываясь на каких-то критериях. Очевидно, что каких-то критериев может быть несколько, а вероятность того, что какой-то один проект будет предпочтительнее других по всем критериям, как правило, значительно меньше единицы.

Инвестиционные проекты считаются независимыми, если параметры одного из них не влияют на параметры другого. Инвестиционные проекты будут зависимыми, если параметры одного из них зависят от параметров другого.

Среди зависимых проектов можно выделить замещающие и статистически зависимые проекты. Замещающими считаются такие инвестиционные проект, для которых реализация одного приводит к уменьшению или увеличению результативности другого. Статистически зависимыми считаются такие проекты, результативность которых зависит от одних и тех же факторов.

По типу принимаемого инвестиционного решения можно выделить альтернативные, комплементарные и совместные проекты. Имеем дело с альтернативными, если принятие к реализации одного из них означает автоматический отказ от принятия других. Комплементарные – это такие инвестиционные проекты, для которых возможна совместная реализация, причем в этом случае может возникать дополнительный доход (положительный синергетический эффект), который не появляется, если проекты реализуются по отдельности. Совместные инвестиционные проекты – это такие проекты, которые могут реализовываться совместно, каждый в частичном объеме [7].

В условиях рыночной экономики возможностей для инвестирования достаточно много. Вместе с тем любое предприятие имеет ограниченные финансовые ресурсы, доступные для инвестирования. Поэтому встает задача оптимизации инвестиционного портфеля.

Весьма существенен фактор риска. Инвестиционная деятельность всегда осуществляется в условиях неопределенности, степень которой может существенно варьировать. Так, в момент приобретения новых основных средств никогда нельзя точно предсказать экономический эффект этой операции. Поэтому решения нередко принимаются на интуитивной основе.

Принятие решений инвестиционного характера, как и любой другой вид управленческой деятельности, основывается на использовании различных методов и критериев. Степень их сочетания определяется разными обстоятельствами, в том числе и тем из них, насколько менеджер знаком с имеющимся аппаратом, применимым в том или ином конкретном случае. В отечественной и зарубежной практике известен целый ряд методов, с помощью которых расчёты могут служить основой для принятия решений в области инвестиционной политики. Какого-то универсального метода, пригодного для всех случаев жизни, не существует. Вероятно, управление все же в большей степени является искусством, чем наукой. Тем не менее, имея некоторые оценки, полученные известными методами, пусть даже в известной степени условные, легче принимать окончательные решения.

Инвестиционные проекты: сущность и порядок оценки

Инвестпроект — результат сложного взаимодействия инвестора и объекта финансирования. В каких формах может осуществляться такое взаимодействие? Каким образом инвестор оценивает результативность сотрудничества с партнером по бизнесу?

Что понимать под инвестиционным проектом?

Оценка эффективности инвестиционного проекта проводится на основе критериев, которые соотносятся с конкретным типом проекта. Но какими инвестпроекты бывают? Каковы их общие признаки?

Понятие «инвестиционный проект» – очень емкое. Оно может соответствовать разным явлениям в социально-экономических отношениях.

Примеры инвестиционных проектов:

  • частное промышленное предприятие;
  • объект недвижимости;
  • банковский (финансовый) стартап;
  • программный или иной высокотехнологичный продукт;
  • социальный проект (направленный, к примеру, на повышение уровня компетенции кадров в научной сфере).

Каждый из указанных инвестпроектов, при этом, будет иметь ряд общих признаков, а именно:

  1. наличие субъекта инвестирования (владельца капитала, исходных технологий, концепций – инвестора) и объекта, в отношении которого вкладываются денежные средства (и иные инвестиционные ресурсы)
  2. нацеленность на постоянное развитие;
  3. окупаемость (или формирование некоего полезного либо приносящего выгоду ресурса для инвестора).

В общем случае под инвестпроектом, конечно, подразумевается некий объект, имеющий отношение к бизнесу (частному или государственному). Предполагается, что инвестор, вложив денежные средства в развитие такого объекта, впоследствии увеличит свой капитал — за счет увеличения, в свою очередь, капитализации финансируемого бизнеса. Либо — извлечет иную пользу, которая может выражаться, к примеру:

  • в приобретении полезных деловых связей (которые впоследствии могут быть задействованы как для развития финансируемого проекта, так и для других бизнесов инвестора);
  • в появлении интеллектуальных разработок,
  • в обнаружении доказавших себя на практике методов эффективного управления предприятием.

Инструментами инвестирования в зависимости от сущности проекта, могут быть:

  1. денежные средства;
  2. знания;
  3. технологии;
  4. доступ (содействие доступу) к тем или иным ресурсам (сырью, материалам);
  5. доступ к рынкам сбыта.

Инвестор, использовав указанные инструменты — отдельно или в определенных сочетаниях, дает объекту инвестирования возможность развиваться, а взамен получает те или иные преференции. Если говорить о финансировании бизнес-проектов, то такими преференциями могут быть:

  • получение крупной доли в акционерном (уставном) капитале предприятия, которая, к тому же, может значительно вырасти;
  • получение юридически закрепленных либо фактических правомочий по принятию ключевых решений в финансируемом бизнесе.

Результативность инвестпроектов может выражаться в разных показателях. В общем случае они будут финансовыми, но не исключено, что не менее ценными для инвестора будут результаты, не имеющие прямого отношения к росту капитала.

Вместе с тем, достижение требуемого результата — вне зависимости от его формы, предполагает следование участниками инвестпроекта определенному алгоритму, в соответствии с которым осуществляется реализация инвестиционных проектов. Изучим, подробнее каким может быть подобный алгоритм.

Как осуществляется реализация инвестпроектов?

Реализация инвестпроектов осуществляется в рамках следующих основных этапов:

1. Ознакомления инвестора с объектом инвестирования (в ряде случаев — образование объекта инвестирования при непосредственном участии инвестора).

Ознакомление с проектом может быть инициировано как самим инвестором, так и теми людьми, которые представляют финансируемый объект в правоотношениях с партнерами. Проект может придумать и сам инвестор. Например — если роль инвестора выполняет действующее производственное предприятие (в лице его руководства), и решено осуществить инвестирование в новый вид деятельности фирмы.

Инвестор может быть, таким образом, как юридически независимым от финансируемого проекта, так и быть связанным с ним по многим правовым признакам.

2. Принятия решений касательно инвестирования, определения характеристик инвестирования.

В данном случае правомерно говорить о 2 основных разновидностях решений инвестора:

  • о принципиальном согласии вкладываться в инвестпроект;
  • об определении величины финансового и иного участия в инвестпроекте, об определении содержания такого участия.

Приняв указанные решения (либо условившись считать их основными и актуальными в течение определенного периода времени), инвестор и объект инвестирования переходят к следующему этапу реализации инвестпроекта.

3. Установление правомочий и обязательств инвестора и объекта инвестирования, закрепление их в договоре.

Стороны правоотношений, которые устанавливаются в целях реализации инвестпроекта, определяют то, какими правомочиями и, соответственно, обязательствами при реализации проекта будет обладать каждая из них.

Как правило, правомочия инвестора заключаются:

  • в своевременном получении оговоренных преференций (например, в виде доли в уставном капитале фирмы либо позиции, позволяющей влиять на принятие решений в бизнесе);
  • в выводе капитала (и прекращении использования других инструментов инвестирования) в случае нарушений договоренностей со стороны партнеров либо в иных случаях, предусмотренных законом или договором.

Обязанности инвестора чаще всего сводятся:

  • к своевременному внесению денежных сумм на счета финансируемого предприятия (либо использованию прочих инструментов инвестирования);
  • к выполнению ограничений по пользованию имеющимися преференциями.

В свою очередь, правомочия объекта инвестирования заключаются:

  • в своевременном получении денежных сумм от инвестора (либо в пользовании результатами применения инструментов инвестирования);
  • в пользовании капиталом в течение оговоренного срока — когда инвестор в соответствии с контрактом не будет выводить денежные средства.

Обязанности объекта инвестирования заключаются:

  • в предоставлении инвестору оговоренных преференций в срок и в порядке, установленном законом или договором;
  • в предоставлении инвестору возможности вывести капитал (прекратить использование инструментов инвестирования) в случаях, определенных законом и договором.

4. Обсуждение прочих условий соглашения об инвестировании, его подписание, наблюдение за его выполнением.

То, в какой форме подписывается такое соглашение, в какой юрисдикции — российской или зарубежной, и как будет отслеживаться его выполнение, прописывается в самом соглашении. На объект инвестирования могут быть возложены обязанности по своевременному предоставлению инвестору отчетности, различных пояснений и дополнений к ней, иных сведений и разъяснений по реализации проекта.

Инвестор, в свою очередь, может нести ответственность за предоставление объекту инвестирования необходимой обратной связи по полученным отчетам и иным сведениям, которые отправлены партнером.

То, в чем будет заинтересован инвестор, наблюдающий за ходом реализации соглашения с партнером, прежде всего — эффективность инвестиционного проекта. Рассмотрим то, на основании каких критериев она может оцениваться.

Как провести оценку эффективности инвестпроектов?

К ключевым критериям оценки эффективности инвестпроектов в бизнесе можно отнести:

1. Оперативность достижения различных целевых показателей (по выпуску товаров, услуг, генерации выручки, увеличению клиентской базы), степень влияния на данную результативность примененных инструментов инвестирования.

Такая оперативность может оцениваться исходя из имеющейся базы знаний инвестора или партнера, сведений о результативности на других предприятиях со схожими хозяйственными показателями, иногда — с учетом мнения экспертов, аудиторов, аналитиков.

2. Устойчивость предприятия (определяемая по большому количеству локальных хозяйственных показателей) и, опять же, степень влияния на данную устойчивость тех инструментов инвестирования, которые применены в ходе сотрудничества инвестора и объекта финансирования.

Даже при самом оперативном достижении поставленных инвестором целей, предприятие может оказаться недостаточно устойчивым для того, чтобы имеющиеся результаты были закреплены или улучшены. Показатели устойчивости в данном случае могут быть связаны:

  • с уровнем кредитной, налоговой нагрузки;
  • с величиной чистых активов;
  • со степенью изношенности основных фондов;
  • с практическими показателями доступности сырья, материалов, рынков сбыта.

В обоих случаях инвестору нужно знать — достигнута ли оперативность результатов инвестирования (либо устойчивость фирмы) за счет его капиталов, или же они обусловлены иными факторами (например, общим увеличением уровня спроса на рынке).

Если роль капиталов ни при чем, то инвестор совершенно правомерно придет к выводу о том, что вкладываемые им в бизнес денежные средства расходуются неэффективно.

3. Общий уровень конкурентности предприятия на рынке.

Финансируемый бизнес может достигать самых впечатляющих показателей в части выручки и технологичности поставляемой продукции, но если по обоим параметрам его существенно опережают конкуренты, то инвестор, опять же, получит повод оценивать работу лиц, ответственных за реализацию инвестпроектов, не слишком высоко. Как результат — пересмотреть свои приоритеты в части продолжения сотрудничества с партнерами.

Анализ инвестиционных проектов с учетом указанных критериев может производиться как инвестором, так и объектом финансирования. Обе стороны будут заинтересованы в получении достоверных и актуальных данных, характеризующих ход реализации инвестпроекта.

Инвестиционные проекты: сущность и порядок оценки

Библиографическая ссылка на статью:
Однокоз В.Г. Сущность и классификация инвестиционных проектов // Экономика и менеджмент инновационных технологий. 2015. № 2 [Электронный ресурс]. URL: http://ekonomika.snauka.ru/2015/02/8323 (дата обращения: 07.02.2019).

Реализация инвестиционных целей требует формировать инвестиционные проекты, обеспечивающие инвестора и других участников проекта нужными сведениями, чтобы принять решение об инвестировании.

Концепция инвестиционного проекта (investment project) рассматривается в двух смыслах:

1. как мероприятия (деятельность), которое предполагает реализацию комплекса конкретных мер, чтобы обеспечить достижение намеченных целей;

2. как система, которая включает в себя комплект организационных, правовых и расчетно-финансовых документов, которые необходимы при исполнении каких-то шагов или описывают эти шаги.

В широком смысле под инвестпроектом понимается программа или план. В самом общем смысле инвестиционным проектом называется план или программа капиталовложения в целях получения прибыли в последующем.

Что касается нормативных актов, то Федеральный Закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемый в форме капитальных вложений» дает нижеследующее определение:

«Инвестиционный проект – обоснование экономической целесообразности, объёма и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством РФ и установленными в установленном порядке стандартами (нормами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план)» [1].

Инвестиционный проект предназначен для того, чтобы способствовать предпринимателям и инвесторам в решении четырех основных задач:

  • изучить объемы и перспективу нового рынка сбыта;
  • дать оценку затратам по производству и сбыту нужной для данного рынка продукции, сопоставить их с будущими потенциальными ценами продажи для определения прибыльность планируемого дела;
  • выявить все вероятные «нюансы», ожидающие на пути реализации нового дела;
  • определить перечень необходимых показателей и сигналов, на которых будет основываться оценка деятельности предприятия.

Правильным образом составленный инвестпроект в общем должен ответить на главный вопрос: следует ли инвестировать средства в данное дело и будет ли получена прибыль от него вообще? Весьма важным моментом является оформление инвестиционного проекта на бумагу согласно общепринятым требованиям и проведение требуемых расчетов – это поможет заблаговременно определить проблемные моменты и оценить насколько они преодолимы, а также понять, где нужно подстраховаться.

На практике существуют различные способы классификации инвестпроектов в зависимости от того, какой показатель (признак) является базой для классификации.

Так, исходя из степени взаимного влияния инвестпроекты (ИП) разделяются на:

  • независимые, где принятие одного проекта не окажет влияние на решение о принятии другого. Для того чтобы два инвестпроекта были независимыми должно соблюдаться два условия:

– наличие возможностей (технических, технологических) для осуществления проекта А не смотря на то, что будет ли проект В принят или нет.

– принятие или не принятие проекта В не зависит от ожидаемых денежных потоков по проекту А.

  • альтернативные (взаимоисключающие), когда два или более оцениваемых проектов не могут быть осуществлены параллельно, и принятие первого автоматически предполагает отказ от второго проекта;
  • взаимодополняющие означает лишь совместную реализацию нескольких проектов. Эти проекты могут быть разделены на комплементарные (принятие одного проекта увеличивает доходы от остальных проектов) и замещаемые (новый проект приведет к определенному сокращению поступлений от других проектов)

В зависимости от степени влияния на внутренние или внешние рынки инвестиционные проекты разделяются на следующее:

  • глобальные (global) – проекты, от реализации которых существенно изменится социально-экономическая или экологическая ситуация в мире;
  • крупномасштабные (large-scale) – проекты, осуществление которых окажет значительное влияние на экономическое, социальное и экологическое положение в отдельно взятой стране;
  • региональные (regional) – проекты, осуществление которых окажет значительное влияние на экономическое, социальное и экологическое положение в определённом регионе, городе или отрасли;
  • локальные (local) – проекты, реализация которых не может существенно повлиять на социально-экономическую или экологическую ситуацию в определённых регионах и городах, на ценовую конъюнктуру на товарных ранках.

Согласно срокам реализации различаются:

  • краткосрочные (short-term) инвестиционные проекты (до 1 года);
  • среднесрочные (medium-term) инвестиционные проекты (от 1 до 3 лет);
  • долгосрочные (long-term) инвестиционные проекты (более 3 лет).

В зависимости от объектов капиталовложения можно отметить:

  • реальные (real) инвестиционные проекты,
  • финансовые (financial) инвестиционные проекты;
  • инвестиционные проекты в НМА (intangible assets).

Реальные инвестиционные проекты – это капиталовложения в реальные активы: производственные средства и потребительские товары в целях капитального ремонта, модернизации или создания нового продукта.

Финансовые инвестиционные проекты – инвестирование средств в ценные бумаги компаний, действующих в сфере материального производства, а также капиталовложения в банковские учреждения [2].

Инвестиционные проекты в НМА (нематериальные активы) – капиталовложения в производство посредством выкупа лицензий, патентов на ноу-хау, финансирования НИОКР, подготовки и переподготовки персонала.

В зависимости от результатов реализации инвестпроектов проекты различают на:

  • коммерческие (commercial) – проекты с целью получения максимально возможного дохода;
  • экономические (economic) – проекты, реализуемые как для получения максимального дохода, так и в целях обеспечения общеэкономического эффекта: прирост ВВП, улучшение показателей отрасли и другие;
  • социальные (social) – данные проекты направлены на улучшение имеющейся социальной инфраструктуры;
  • экологические (environmental) – целью данного типа проектов выступает улучшение экологической ситуации в регионе.

По форме собственности различают:

  • государственные (government, state) – проекты, где государство выступает главным инвестором;
  • частные (private) – инвестируют частные лица, акционерные общества и пр.

Осуществление каждого инвестиционного проекта предполагает наличие конкретной цели. Разные проекты имеют различные цели. В тоже время их можно объединить в четыре основные группы:

  • сохранение продукции на рынке;
  • увеличение объёмов производства и повышение качества продукции;
  • выпуск новой продукции;
  • решение экономических и социальных задач.

Также различаются форма и содержание инвестпроектов: от строительства нового завода до оценки рациональности покупки недвижимого имущества. При этом в любом варианте имеется определенный временной лаг.

Эффективность инвестпроекта – показатель, который отражает насколько соответствует выбранный проект интересам и целям его вкладчиков. Реализация эффективных проектов увеличивает объем внутреннего валового продукта, поступающего в распоряжение организации и который позже будет разделен между участниками проекта согласно объемам их вложений.

Главная цель анализа инвестпроектов заключается в том, чтобы объективно оценить потребности, потенциалы, целесообразности, прибыльности и безопасности реализации краткосрочных и долгосрочных инвестиционных вложений; определить направления инвестиционного развития предприятия и приоритетные сферы эффективного капиталовложения; разработать необходимые условия и ключевые параметры инвестполитики; оперативно выявить причины появления отклонения между фактическими и плановыми показателями инвестиций; обосновать оптимальные инвестиционные решения, которые будут укреплять конкурентоспособность предприятия и соответствуют его тактическим и стратегическим целям.

При принятии решения по инвестиционному проекту также необходимо учитывать неподдающиеся количественной оценки факторы: геополитические, социальные и другие. Влияние этих факторов может привести даже к отмене проекта. Последней стадией выбора инвестпроекта выступает оценка чувствительности рассматриваемых проектов.

Подготовка и реализация инвестиционного проекта, в частности производственной направленности, требует длительное время. Поскольку какой-либо проект малозначим без его практического воплощения, инвесторы нуждаются знать точные сроки начала и окончания работы.

Не смотря на разнообразные формы и содержания, разработку какого-либо проекта можно представить в виде цикла, включающего три этапа: прединвестиционный, инвестиционный и эксплуатационный (производственный).

Этап 1 – прединвестиционный, непосредственно предшествует основному процессу инвестирования.

На данном этапе жизненного цикла проекта определяется его жизнеспособность и инвестиционная привлекательность. Надлежащую полную характеристику инвестпроекта должны дать прединвестиционные оценки. В международной практике отмечаются следующие фазы прединвестиционных исследований:

  • вырабатывание инвестиционного замысла (идеи) или поиск инвестиционных концепций;
  • предпроектные или подготовительные исследования;
  • технико-экономические обоснования проекта (или оценка его технико-экономической и финансовой приемлемости);
  • подготовка оценочных заключений и принятие решения об инвестировании.

Итогом данного этапа должен стать подробный бизнес-план инвестиционного проекта – документ, который содержит в систематизированном виде всю необходимую для реализации информацию о проекте.

Этап 2 – инвестиционный, который представляет собой процесс инвестирования или реализации проекта.

На данном этапе начинает осуществление конкретных действий, требующих намного больше затрат и носящих необратимый характер, а именно:

  • проведение переговоров и заключение контрактов;
  • инженерно-техническое проектирование;
  • строительство;
  • производственный маркетинг;
  • обучение и подготовка персонала;
  • сдача в эксплуатацию.

На этой стадии составляются постоянные активы предприятия. Некоторую часть сопутствующих затрат можно отнести на себестоимость продукции, а другую часть капитализировать.

Этап 3 – эксплуатационный (производственный), который начинается с вводом в действие главного оборудования.

На данном этапе непосредственно осуществляется запуск работы предприятия и возвращается банковский кредит, если он был использован в проекте. Таким образом, данный этап представляет собой начало производства продукции или оказания услуг.

Длительность эксплуатационного этапа имеет огромное влияние на общую характеристику инвестиционного проекта. Чем дальше отдален во временном отрезке ее верхний предел, тем выше совокупная величина дохода.

Как указано выше, общая продолжительность всех трех этапов представляет собой жизненный цикл инвестпроекта.

Иногда к рассмотренным трем этапам проекта прибавляют ликвидационный этап – означает ликвидацию производства, демонтаж оборудования и его утилизацию, а также продажу неиспользованных в проекте активов. На данном этапе проект завершается или прекращается с целью определения его финансовых результатов и расчета других выгод.

При этом, причиной ликвидации проекта может стать:

  • введение объектов и начало использования результатов осуществления проекта;
  • достижение поставленных перед проектом результатов;
  • окончание проекта финансового типа;
  • внесение серьёзных изменений в проект, не предусмотренных в первоначальном варианте;
  • вывод объектов проекта из эксплуатации.

Очень важно определить тот момент, когда денежные поступления уже непосредственно не связаны с первоначальными инвестиционными вложениями. Общий критерий продолжительности жизненного цикла проекта или срока использования инвестиций это то, насколько существенными или значимыми являются денежные доходы, получаемые от этих инвестиций.

После сдачи проекта остается выполнить «аудит инвестиционного проекта». Подобное «подведение итогов» должно базироваться на критериях, которые были использованы при отборе данного проекта, – фактические выгоды от реализации, снижение рисков и т.п.

Российская практика реализации инвестиционных проектов включает также стадию разработки проектов, что противоречит с логикой их постадийной подготовки.

Неотъемлемой частью данной стадии является анализ полученных результатов, чтобы определить наиболее многообещающий проект. Только отобранный инвестпроект должен стать объектом исследований на следующей стадии. Не подтвердившиеся проекты сразу отвергаются, что позволит избежать крупных финансовых потерь, если бы они доходили до дорогостоящей стадии прединвестиционной подготовки.

Значимость такой фильтрации инвестиционных проектов заключается в том, что, по различным оценкам, стоимость работ по окончательной подготовке и оценке проекта может достигать для малых проектов 1-3%, а для крупных – 0,2-1% общей суммы инвестиций.

Достоинство такого постадийного подхода состоит в том, что он обеспечивает возможность постепенного нарастания усилий и затрат, вкладываемых в подготовку проекта.

Таким образом, при определении подхода к разделению фаз реализации любого инвестиционного проекта, нужно обратить внимание на особенности и условия его выполнения. Оптимальность сроков, отведенных на каждый этап реализации проекта, оказывает влияние на правильное расходование средств и повышение общей эффективности проекта.

Источники:
http://investorpractic.ru/investitsionny-j-proekt-sushhnost-vidy-stadii-metody-otsenki/
http://investim.info/investicionnye-proekty-suschnost-i-poryadok-ocenki/
http://vuzlit.ru/1969301/investitsionnyy_proekt_suschnost_kriterii_otsenki
http://studwood.ru/790890/finansy/suschnost_investitsionnogo_proekta
http://law03.ru/finance/article/investicionnye-proekty
http://ekonomika.snauka.ru/2015/02/8323
http://bankingsite.ru/poshagovaya-instrukciya-kak-pravilno-kupit-kvartiru-na-vtorichnom-rynke/

Бесплатная консультация юриста по телефону:

Москва, Московская обл. +7(499)113-16-78

СПб, Ленинградская обл. +7(812)603-76-74

Звонки бесплатны. Работаем без выходных!

Ссылка на основную публикацию